移动版

新能源汽车行业2017年推广第三批目录点评:目录扩容保证销量增长,能量密度提升显著

发布时间:2017-05-10    研究机构:申万宏源

事件:

2017年4月1日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第3批)》相关车型及主要参数,共计634款入围。其中乘用车38款(纯电动车型33款,混动车型5款),客车453款(纯电动车型330款,混动车型123款,燃料电池车型1款),专用车142款(均为车型纯电动)。

投资要点:

第3批目录扩容明显,促进新能源汽车行业发展。本批次推广目录共有87家企业共计634款新能源汽车入选,相比2017年第1批185款增长223.38%,与第2批201款相比增长215.42%,主要系第3批客车和专用车款型大幅增加所致。具体来说,本批次车型中,乘用车38款(相对2017年第1批、第2批减少97.22%和增加5.56%);客车454款(相对2017年第1批、第2批增加295.31%和254.69%);专用车142款(相对2017年第1批、第2批增加286.49%和283.78%)。此次车型扩容将进一步保障新能源汽车产销量的增长。

乘用车三元电池趋势明显,能量密度提升显著。乘用车车型中,东风汽车占了7款(占比18.42%)排名第一,其次是吉利汽车和北京汽车。乘用车电池类型三元电池占比提升明显,由前两批的67%上升到89%。同时纯电动乘用车能量密度提升明显,120Wh/Kg以上的车型提升至55%(相对第2批增长511%)。三元电池相对于磷酸铁锂能量密度高,明显的高能量密度优势更加确定了新能源乘用车三元电池的路线。

客车磷酸铁锂占比提升、能量密度提升明显,市场前景乐观。在新能源客车领域,排名前五的车企为中通客车、申龙客车、南车时代电动、宇通客车、厦门金旅。磷酸铁锂占主要地位,并且第3批目录磷酸铁锂占比有所提升,由前两批的平均60%提升至72%。本批次目录中高于115Wh/Kg的新能源客车达到66%,拥有1.2倍的补贴优势。客车企业申报积极度高、推广目录客车款型数量大,表明客车车企对于市场前景的乐观。

专用车大幅扩容,三元电池比例有所下降。在新能源专用车领域,排名前五的车企为东风汽车、湖北新楚风、成都大运、北汽银翔、南京金龙。本批次目录专用车大幅扩容,由第2批的37款增加至142款,有助于新能源专用车市场的稳定发展。但由于专用车的电池主要是额定补贴,三元电池的价格相对较贵,第3批目录专用车三元电池比例有所下降(从第2批的77%下降至60%)。同样,也使得能量密度较高的专用车占比下降,第3批新能源专用车能量密度高于115Wh/Kg的车型由第2批的43%下降至29%。

我们在16年下半年见证了市场化竞争带来的落后产能淘汰,同时基于17年上半年新能源汽车放量预期带来的产业链需求提振,我们坚信“专业化分工”趋势的发生,重点推荐细分环节中市场份额有望提升的龙头企业,比如杉杉股份、科达洁能、国轩高科。同时我们建议关注上游钴和锂(华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业)、中游电池(澳洋顺昌(002245)、东方精工、坚瑞沃能、金杯电工)、下游运营及配套(通合科技、北巴传媒、蓝海华腾、金智科技、大洋电机)。

申请时请注明股票名称