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广发电新周刊第7期:再谈新能源车和工控,关注白马股

发布时间:2017-02-27    研究机构:广发证券

新能源汽车,也谈铜箔也谈钴,重申推荐逻辑

钴价格创近年新高仍需等待去库存,我们预测2017年金属钴将出现约1000吨的供需缺口,2018年缺口将扩大至5000吨左右。下游需求放量,铜箔提价启动。建议关注确定性较高的景气环节,如整车、铜箔和钴。目前新能源汽车产业链中整车环节毛利率降幅相对确定,重点推荐江淮汽车。铜箔、钴由于供需紧缺,存在一定提价空间,建议关注诺德股份(铜箔)和华友钴业(钴)。相对而言,电池、电解液和隔膜行业等上游产业链未来需承担一定降价压力,可关注预期差,推荐关注澳洋顺昌(002245)(天鹏电源)和国轩高科。

工控行业,从分析框架走向细节

宏观经济的发展,自动化率水平和进口替代三个方面进行分析。从龙头企业的订单中我们也可以看到去年三季度以来通用自动化产品的需求量在增加,尤其是1月份和2月份增幅比较明显,主要集中在OEM市场。我们也从纺织,包装和机械等行业的草根调研了解到,行业的复苏确实在一定程度上拉动了设备的需求,而多个行业的自动化率水平过去几年也一直保持稳步提升的状态,从而拉动了通用变频器,通用伺服电机和PLC的增长。对于工控行业后续的发展,我们认为主要从两个方面进行检测,一方面是OEM市场的复苏是不是可以持续,另外一方面就是项目性市场是不是会随着煤炭,石化等行业的复苏有所带动。我们也将对下游行业进行持续的跟踪,为各位投资者提供最新的工控行业的发展情况。对于工控行业,我们重点推荐汇川技术,宏发股份和信捷电气。

关注白马股

我们建议关注基本面扎实,尚未上涨或者涨幅较小的龙头白马股。一方面国内相关电力设备的投资依然保持稳定,在这个经济周期下龙头企业还将受益于市场份额的提升,另一方面改革或者事件性的驱动有望改变市场对龙头公司的预期。同时,养老金的入市也讲对白马股有一定刺激。我们重点推荐许继电气,金风科技,宏发股份,汇川技术等。

能源局继续发文推动弃风限电的改善

2月22日,国家能源局发布了《关于发布2017年度风电投资监测预警结果的通知》。国家能源局颁布这个文件主要是给地方政府一定的压力,推动弃风限电的改善。当然,从我们草根调研了解的情况来看,地方政府也确实在想办法解决这个问题,比如跨区域输电线路的修建,跨省区的电力交易和推动电气化的趋势等。而国家电网也出台了解决20项措施,解决弃风限电的问题。我们重点推进金风科技,泰胜风能和天顺风能。

风险提示:政策不达预期,新能源车产销量低于预期

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